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从主板到中小板、创业板，再到如今的科创板，作为见证了中国资本市场20多年风风雨雨和辉煌成就的亲历者，我们感到无比欣喜。作为一家致力于宏观投资的私募基金公司，我们祝福科创板成功，并将积极投身其中，把握资本市场改革的制度红利，深度挖掘优秀企业价值，为资本市场支持实体经济贡献一份力量。

值得注意的是，在房企负债表中，房企的总负债中包含预收的购房款，并不能直接体现企业的负债情况。而房企的有息负债，即企业负债当中需要支付利息的债务，更能体现房企真实的负债水平。上半年财报显示，恒大、碧桂园、融创、保利、万科5家房企的有息负债规模均超过2000亿元。截至2019年9月底，万科短期借款及一年内到期有息负债合计590.8亿元；也就是说，2000多亿元有息负债中，7成以上皆为长期负债。

“技术上，语音识别准确率依然比较低，普遍在80%多，而视觉识别的准确率已经做到90%以上。语音市场爆发需要有一个核心放量的设备，但目前看来智能音箱还是比较牵强。”华创资本合伙人熊伟铭对界面新闻记者表示，由于技术与体验都不是特别好，加上场景缺失，现在所有语音公司都处在一种颇为尴尬的境地，靠做技术外包获得营收。

粳稻（米）情况同整个稻谷类似，也在进入去库存周期。从稻谷的种植面积变化来看，2004年国家实行稻谷最低收购价托市后，种植面积增长最大的省份为黑龙江，因此最近10多年稻谷市场的增长主要来源于东北黑龙江地区，主要品种是粳稻。黑龙江地区的稻谷种植收益一直是最好的，因此农户首选种植水稻，过去几年大量的旱地改水田（部分地区使用地下水改水田），造成粳稻产量大增，大量粳稻流入国家托市库存中，2018年农业部长在记者会上就指出了东北地区粳稻出现库存积压的问题，市场估计东北地区粳稻库存可能存在8000万吨，仅东北地区的粳稻库存就已超过了粳稻的年度产量。预计未来几年粳稻都是在去库存周期中。

和国外的湾区对比，这一数字也存在着不小的距离。美国人口普查局数据显示，旧金山湾区的旧金山和奥克兰，这一数字在2017年达到46.5平方米和55.7平方米。基于人口潜力和人均居住面积等各类数据，贝壳研究院预计，到2025年粤港澳大湾区房地产市场的交易规模约3.7万亿，占全国总体GMV的15%。

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